2021年玻璃行情大起大落寬幅震蕩，年末行業(yè)面對著高供給、高庫存及低需求的不利態(tài)勢。

2201合約于7月探至3079元，亦于11月低至1572元，年度振幅高達75.27%。

供應方面，2021年上半年高漲的價格和利潤推動玻璃產線加快點火復產及延后冷修計劃;截至11月底，全國浮法玻璃生產線共計307條，較年初增加8條;在產產線266條，較年初增加14條;日熔量176775噸/天，較年初增加10500噸/天或6.3%。庫存方面， 10月底浮法玻璃企業(yè)庫存增至5791萬重量箱，創(chuàng)年內新高及歷史同期新高。

需求方面，年初深加工企業(yè)訂單維持高景氣;年中高價格對需求形成一定程度抑制，“金九銀十”落空，房地產企業(yè)資金面的擔憂推動中下游環(huán)節(jié)減少備貨;年末價格跌破成本線后獲得支撐，房地產竣工需求預期邊際轉暖。

2022年玻璃行業(yè)負重前行，價格走勢有望趨于穩(wěn)定。

2022年玻璃行業(yè)負重前行，高庫存、高供應的現實條件下，支撐玻璃行情走穩(wěn)的因素來自于成本支撐、低利潤狀況下窯爐檢修、延后的房地產竣工需求釋放、“碳達峰、碳中和”目標下的窯爐能效提升改造及落后產能退出、城市更新需求的崛起等等;供需端的利好兌現節(jié)點、程度及市場的反應需結合宏觀面及行業(yè)具體情況來觀察。盡管2022年玻璃利潤水平相對于2021年回落顯著，價格仍有望整體運行在成本線上方。

2021年純堿受需求預期及低開工率推動前三季度走勢強勁，四季度純堿企業(yè)開工率及庫存回升，期現價格高位回落。

年初以來，純堿價格在產業(yè)鏈利潤向好和光伏玻璃投產預期推動下穩(wěn)步走高，現貨價格年內漲幅超過100%;截至12月3日，1月合約年度漲幅超90%，振幅高達173.95%。2021年前三季度純堿產量2182萬噸，增長3.1%;浮法玻璃及光伏玻璃需求增幅大于供給增幅，疊加9月份部分地區(qū)純堿企業(yè)受能耗雙控影響開工率下行，純堿企業(yè)持續(xù)去庫并于9月末降至26萬至27萬噸，期現價格亦因此快速推升。四季度純堿裝置開工率波動回升，生產企業(yè)庫存增加，期貨價格回落顯著，現貨價格有所走弱。

2022年純堿供需相對穩(wěn)定，受到產業(yè)鏈利潤壓縮影響，純堿價格中樞會有所下移。玻璃-純堿產業(yè)鏈利潤顯著回落，其中玻璃利潤顯著回落，純堿利潤回落相對滯后;2022年玻璃-純堿產業(yè)鏈存量利潤分配關鍵點在于浮法玻璃及光伏玻璃生產線變化情況。

圖：玻璃產線及產能

數據來源：卓創(chuàng)資訊、方正中期期貨

圖：重點地區(qū)玻璃企業(yè)庫存