進(jìn)入2月份隨著春節(jié)假期的結(jié)束，復(fù)合肥迎來新一年的營銷大戰(zhàn)，規(guī)模企業(yè)多有開年大會計劃，其他中小型企業(yè)也在新政策上蠢蠢欲動，市場競爭依舊激烈。但經(jīng)銷商補(bǔ)倉甚至是對夏季預(yù)收仍持觀望情緒，行情較春節(jié)前并未有太大異動。

季節(jié)波動規(guī)律一季度偏強(qiáng)

近幾年的季節(jié)波動規(guī)律來看，一季度復(fù)合肥價格上漲年份明顯多于下跌年數(shù)，這與一季度春耕剛需釋放支撐市場密切相關(guān)，另外考慮經(jīng)銷商前期備貨尚未銷售，企業(yè)也多會挺價為主。

供應(yīng)面逐步寬松

元宵節(jié)后企業(yè)多恢復(fù)正常負(fù)荷水平，截止發(fā)稿復(fù)合肥產(chǎn)能利用率已提升至46.86%，預(yù)計2-3月平均利用率達(dá)到43%，產(chǎn)量950萬噸。另外一季度還有河南部分新增高塔產(chǎn)能釋放，繼續(xù)增加供應(yīng)能力。需求方面：我國春耕需求由南向北逐步釋放，以水稻、小麥、玉米、大豆為主，冬儲前期市場到貨量在5-6成，補(bǔ)貨剛需有限，疊加產(chǎn)量逐步增加，2月供需因素方面影響價格走勢整體有限。

上游波動有限，成本存部分支撐

表1 復(fù)合肥上游原料價格預(yù)期

從相關(guān)產(chǎn)品影響來看，主要三種元素的產(chǎn)品價格在未來一個月內(nèi)保持穩(wěn)定走勢，其中尿素稍有窄幅波動，預(yù)計下半月會出現(xiàn)下滑行情，但幅度僅在100-150元/噸，根據(jù)原料的波動空間合計復(fù)合肥45%S原料成本在2670-2780元/噸，與節(jié)前相比波動不大。不過小氮肥價格的堅挺行情造成部分氯基肥成本偏高的情況，后期走勢還需繼續(xù)關(guān)注原料行情。

從政策面來看，宏觀釋放的是穩(wěn)價保供的信號，且出口政策尚未有調(diào)整，因此暫不考慮其影響。

綜合而言，2月份復(fù)合肥市場利好利空仍在博弈，入市人員逐步增多，市場氛圍回升明顯，而經(jīng)銷商方面補(bǔ)倉積極性仍需提振，預(yù)計部分復(fù)合肥企業(yè)為搶占份額出臺優(yōu)惠政策，局部交投重心會稍有暗降，成交相對靈活，但整體價格波動幅度將會收窄。