024年上半年，國內(nèi)純堿處于供大于求的局面，同時國外價格有一定優(yōu)勢，進口量呈現(xiàn)大幅增加，導致總供應量較去年同期增加明顯。需求方面，下游浮法及光伏玻璃點火產(chǎn)線大于冷修，但純堿供應增量明顯，供需結構由緊平衡轉入過剩。另外成本端煤炭價格低位震蕩，對純堿價格走勢缺乏利好支撐。以上因素共同影響下，純堿走勢處于低位震蕩。

第一階段：新產(chǎn)能投放 純堿市場大幅下滑（1-4月中）

此階段，國內(nèi)純堿庫存呈現(xiàn)大幅上漲趨勢。主要原因，一方面是2月份是國內(nèi)春節(jié)假期，純堿設備運行穩(wěn)定下，市場多數(shù)處于休市狀態(tài)，導致供應量增加明顯；另一方面，內(nèi)蒙古遠興點火以及河南金山、江西晶昊擴產(chǎn)，純堿產(chǎn)能由年初的3670萬噸/年增加至3930萬噸/年。而需求方面，在純堿價格低位調整下，下游企業(yè)對純堿采購積極性放緩，隨用隨采成為主要旋律。

第二階段：損失量增加 純堿突破性上漲（4月中-6月中）

這一階段行情趨勢明顯，主要純堿企業(yè)裝置檢修開始增加，供應端出現(xiàn)縮減，期貨價格大幅拉漲，使得市場多空力量發(fā)生改變。進入5月份，純堿企業(yè)檢修計劃陸續(xù)公布，對于后市純堿供應階段性影響，且光伏多條生產(chǎn)線釋放，涉及產(chǎn)能5000噸，期現(xiàn)聯(lián)動，價格拉漲下，下游及貿(mào)易商對原料采購情緒提升，堿廠待發(fā)訂單增加下，企業(yè)庫存由累轉去。

第三階段：檢修告一段落 市場回歸平靜（6月中-6月底）

此階段，國內(nèi)純堿市場穩(wěn)中走低，主要原因是前期檢修及降負裝置相繼恢復運行，且暫無新增檢修，供應端回歸高位。企業(yè)發(fā)貨緩慢及下游需求表現(xiàn)轉弱，期貨價格弱勢震蕩，市場情緒不佳，新訂單接收放緩，現(xiàn)貨成交重心亦是下行，企業(yè)庫存及社會庫存均呈現(xiàn)增加。

2023-2024年上半年純堿產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率對比

單位：萬噸/年、萬噸、%

隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年上半年純堿供應呈現(xiàn)明顯增加。截止6月底，純堿行業(yè)總產(chǎn)能達到3930萬噸。其中，內(nèi)蒙古博源銀根化工三線及四線點火投料，涉及產(chǎn)能200萬噸；河南金山技改擴產(chǎn)增加50萬噸；江西晶昊擴產(chǎn)10萬噸。

受純堿產(chǎn)能新增及擴產(chǎn)，產(chǎn)能增加的同時，產(chǎn)量亦是增漲明顯。2024年1-6月份，國內(nèi)純堿產(chǎn)量在1856.82萬噸，同比增加17.52個百分點。受產(chǎn)能基數(shù)增加影響，產(chǎn)能利用率在87.44%，同比下降2.49個百分點。其中，純堿產(chǎn)量高點在3月份，達到324.50萬噸，同比增加18.57%，主要由于4-5月份裝置檢修、減量增加，在經(jīng)歷3月份高點后，產(chǎn)量有所下滑，但仍處于300萬噸上下波動。

2024年上半年，不同工藝純堿生產(chǎn)利潤處于低位震蕩。成本端煤炭價格波動不大，整體處于低位，對純堿缺乏利好支撐；且純堿自身供應高位，在裝置大穩(wěn)小動下，產(chǎn)量及開工率保持一定高位水平，下游企業(yè)雖有新產(chǎn)線點火，但受純堿偏弱的預期下，對原料采購多保持剛性支撐。在成本及供需缺乏強勁支持下，純堿利潤震蕩下移，低位僵持。其中上半年聯(lián)產(chǎn)法平均利潤在752元/噸，同比下降50.83%；氨堿法平均利潤在484元/噸，同比下降45.57%。

預計2024年下半年，純堿產(chǎn)量先降后增加。三季度純堿企業(yè)檢修，損失量增加，氣溫高，設備開工波動大，產(chǎn)量及開工率下降趨勢。四季度，隨著企業(yè)的檢修恢復，及新產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)量預期逐步增加，供應處于寬松狀態(tài)。下半年月均產(chǎn)量320萬噸，開工率87%左右。

預計下半年，純堿整體走勢震蕩偏弱，壓力猶在。一方面，純堿檢修過后，供應恢復，產(chǎn)量及開工維持較高水平，且企業(yè)庫存絕對值不低，市場競爭加??；另一方面。下游經(jīng)營狀況弱，有些行業(yè)虧損或成本線附近，一直新增產(chǎn)能的釋放，純堿消費增量預期有所放緩。下游對于原材料儲備放低，按需為主，需求下降。