6月份預(yù)計(jì)CPI環(huán)比走低，PPI降幅繼續(xù)收窄

消費(fèi)端看，5月份，消費(fèi)市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性下降，CPI下降0.1%，降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平；同比上漲0.3%，漲幅與上月相同。6月份預(yù)計(jì)CPI環(huán)比下跌0.41%，同比上漲0.08%。

生產(chǎn)端看，5月份，受部分國(guó)際大宗商品價(jià)格上行及國(guó)內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)供需關(guān)系改善等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，改變了前6個(gè)月連續(xù)下降趨勢(shì)；同比PPI下降1.4%，降幅收窄。6月份預(yù)計(jì)PPI環(huán)比持平，同比下降0.7%。

統(tǒng)計(jì)局CPI、PPI公布時(shí)間為每月9-11日公布上月數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)值時(shí)間為每月第一個(gè)工作日預(yù)測(cè)上月數(shù)據(jù)。

2024年6月，預(yù)計(jì)PPI環(huán)比持平，同比下降0.7%；CPI環(huán)比下跌0.41%，同比上漲0.08%。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的公開(kāi)數(shù)據(jù)， PPI 有至少三種分類(lèi)口徑。第一種是按大類(lèi)分為生產(chǎn)資料與生活資料。第二種是按工業(yè)部門(mén)分為冶金工業(yè)等十五個(gè)部門(mén)。第三種是按行業(yè)分，各行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)基本跟工業(yè)增加值、工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)一致。

第三種分類(lèi)口徑以行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值為權(quán)重，加權(quán)得到綜合PPI。根據(jù)各行業(yè)對(duì)綜合PPI的拉動(dòng)率可知，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)，石油化工、煉焦及核燃料加工業(yè)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)八個(gè)行業(yè)對(duì)綜合PPI的拉動(dòng)率較大，因此，可分別找到以上八大行業(yè)的核心指標(biāo)，擬合出八大行業(yè)的PPI預(yù)測(cè)值，再以各行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為權(quán)重加權(quán)得到八大行業(yè)PPI預(yù)測(cè)值，以八大行業(yè)對(duì)綜合PPI的環(huán)比拉動(dòng)比例調(diào)和得到綜合PPI環(huán)比預(yù)測(cè)值，同比預(yù)測(cè)值可通過(guò)環(huán)比累乘得到。

注：國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)、普鋼指數(shù)在鋼聯(lián)前臺(tái)獲得；能源指數(shù)、化工指數(shù)為隆眾指數(shù)。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：

①選取各行業(yè)PPI（上月=100）值，計(jì)算各行業(yè)PPI環(huán)比；②通過(guò)相關(guān)關(guān)系測(cè)算選取八大行業(yè)核心指標(biāo)，計(jì)算其環(huán)比值，為調(diào)和數(shù)值間差異，核心指標(biāo)環(huán)比值均乘以100。

1、煤炭開(kāi)采業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI、內(nèi)蒙古煤炭?jī)r(jià)格及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI與內(nèi)蒙古煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，兩者環(huán)比值相關(guān)系數(shù)為0.71，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，回歸擬合后煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±9之間。

2、石油開(kāi)采業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI、布倫特價(jià)格及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI環(huán)比值與布倫特價(jià)格環(huán)比值走勢(shì)方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，兩者相關(guān)系數(shù)為0.71，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，回歸擬合后石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，除特殊時(shí)間段外，誤差維持在±8之間。

3、黑色采選業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月黑色金屬礦采選業(yè)PPI、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，黑色金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比值與國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)環(huán)比值走勢(shì)方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間看，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)環(huán)比值先行黑色金屬礦采選業(yè)PPI值環(huán)比一月左右，先行處理后兩者相關(guān)系數(shù)為0.83，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，回歸擬合后黑色金屬礦采選業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±5之間。

4、有色采選業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月有色金屬礦采選業(yè)PPI及銅精礦、鋁土礦、鉛精礦、鋅精礦、錫精礦現(xiàn)貨價(jià)格及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，有色金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比值與銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比值相關(guān)系數(shù)為0.61，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，回歸擬合后有色金屬礦采選業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±3之間。

5、石油加工PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI及汽柴油現(xiàn)貨價(jià)格、能源指數(shù)及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI環(huán)比值與能源指數(shù)、95#汽油價(jià)格、92#汽油價(jià)格、汽油加權(quán)價(jià)格、柴油價(jià)格環(huán)比值相關(guān)系數(shù)分別為0.79、0.72、0.7、0.71、0.75，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，因能源指數(shù)包含成品油價(jià)格，選取能源指數(shù)環(huán)比值與石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI環(huán)比值進(jìn)行回歸擬合，回歸擬合后石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±6之間。

6、化學(xué)原料業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)PPI、化工指數(shù)及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)PPI環(huán)比值與化工指數(shù)環(huán)比值走勢(shì)方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，相關(guān)系數(shù)分別為0.75，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，回歸擬合后化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±3之間。

7、黑色冶煉業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI、普鋼指數(shù)及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI環(huán)比值與普鋼指數(shù)環(huán)比值走勢(shì)方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，相關(guān)系數(shù)分別為0.73，相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，回歸擬合后黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±5之間。

8、有色冶煉業(yè)PPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI及電解銅、電解鋁、鋅錠、鉛錠、錫錠均價(jià)及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI環(huán)比值與電解銅、電解鋁、鋅錠均價(jià)環(huán)比值相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，相關(guān)系數(shù)分別為0.78、0.67、0.61，回歸擬合后有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±5之間。

9、權(quán)重選取

統(tǒng)計(jì)局一般不公布行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值，因此，選取八大行業(yè)大中型企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比值為權(quán)重，加權(quán)得八大行業(yè)PPI預(yù)測(cè)值。

10、綜合PPI擬合

由于八大行業(yè)對(duì)綜合PPI的拉動(dòng)率較高，加權(quán)后得到的八大行業(yè)PPI預(yù)測(cè)值較綜合PPI實(shí)際值更為敏感,可通過(guò)八大行業(yè)對(duì)綜合PPI的拉動(dòng)率調(diào)和，得到最終的PPI預(yù)測(cè)值。八大行業(yè)環(huán)比拉動(dòng)率=八大行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/各行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入*八大行業(yè)PPI預(yù)測(cè)值。

八大行業(yè)PPI預(yù)測(cè)值（即綜合PPI預(yù)測(cè)值）與PPI實(shí)際值擬合度較好，誤差在±2之間。

當(dāng)前預(yù)測(cè)為PPI環(huán)比，可通過(guò)累乘得到PPI同比。

PPI同比實(shí)際值與預(yù)測(cè)值擬合度較好，誤差在±2個(gè)百分點(diǎn)之間。

預(yù)計(jì)6月PPI環(huán)比持平，同比下降0.7%。

CPI的編制方法是在眾多計(jì)量對(duì)象中選擇代表規(guī)格品，采集其價(jià)格數(shù)據(jù)，計(jì)算這些代表規(guī)格品的平均價(jià)格和個(gè)體價(jià)格指數(shù)，然后運(yùn)用幾何平均計(jì)算出基本分類(lèi)價(jià)格指數(shù)，再運(yùn)用加權(quán)平均方法逐級(jí)計(jì)算小類(lèi)、中類(lèi)和大類(lèi)價(jià)格指數(shù)，直至總價(jià)格指數(shù)。包含食品煙酒、衣著、居住、生活用品及服務(wù)、交通通信、教育文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健、其他用品及服務(wù)八大類(lèi)268個(gè)基本分類(lèi)，基本涵蓋了城鄉(xiāng)居民的全部消費(fèi)內(nèi)容。

季節(jié)圖可見(jiàn)，CPI及各項(xiàng)分指數(shù)具有明顯的季節(jié)性規(guī)律，每年春節(jié)所在月份CPI環(huán)比明顯上行，3月份下滑，4月份回升，5-6月份保持平穩(wěn)運(yùn)行，7-9月份上行，10-11月份回落，12月份上行。

分指數(shù)看，食品煙酒類(lèi)對(duì)CPI的拉動(dòng)力及權(quán)重占比較大，非食品類(lèi)中，交通通信類(lèi)對(duì)CPI的拉動(dòng)力及權(quán)重占比較大，因此可選取與食品煙酒類(lèi)、交通通信類(lèi)CPI關(guān)聯(lián)較大的指標(biāo)擬合兩支分指數(shù)。其他分指數(shù)對(duì)CPI的拉動(dòng)力相對(duì)較小，可通過(guò)環(huán)比均值法預(yù)測(cè)，最后加權(quán)得到CPI預(yù)測(cè)值。

1、交通和通信類(lèi)CPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月交通和通信類(lèi)CPI、布倫特價(jià)格、汽油價(jià)格、柴油價(jià)格及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，交通和通信類(lèi)CPI環(huán)比值與布倫特、汽油、柴油價(jià)格環(huán)比值相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，相關(guān)系數(shù)分別為0.65、0.66、0.59，回歸擬合后交通和通信類(lèi)CPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±2之間。

2、食品煙酒類(lèi)CPI預(yù)測(cè)

以2020年初至2023年9月食品煙酒類(lèi)CPI、菜籃子價(jià)格指數(shù)及其環(huán)比值為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，現(xiàn)有數(shù)據(jù)條件下，食品煙酒類(lèi)CPI環(huán)比值與菜籃子價(jià)格指數(shù)環(huán)比值相關(guān)關(guān)系偏強(qiáng)，相關(guān)系數(shù)為0.89，回歸擬合后食品煙酒類(lèi)CPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值走勢(shì)基本一致，誤差維持在±2之間。

3、其他類(lèi)CPI預(yù)測(cè)

4、權(quán)重選取

統(tǒng)計(jì)局以全國(guó)城鄉(xiāng)居民家庭各類(lèi)商品和服務(wù)的消費(fèi)支出比重為權(quán)重計(jì)算CPI，但并不對(duì)外公布CPI權(quán)重?cái)?shù)據(jù)，因此，選取全國(guó)居民人均支出數(shù)據(jù)為權(quán)重得到CPI預(yù)測(cè)值。

5、CPI擬合

CPI環(huán)比實(shí)際值擬合度較好，誤差在±0.6之間。

當(dāng)前預(yù)測(cè)為CPI環(huán)比，可通過(guò)累乘得到CPI同比。

CPI同比實(shí)際值擬合度較好，誤差在±0.8個(gè)百分點(diǎn)之間。

預(yù)計(jì)6月CPI環(huán)比下跌0.41%，同比上漲0.08%。