近期，純堿走勢(shì)震蕩下行，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌調(diào)整。裝置運(yùn)行高位，近期檢修企業(yè)少，供應(yīng)寬松。下游需求穩(wěn)定，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀差，預(yù)期走弱，純堿消費(fèi)悲觀態(tài)勢(shì)，純堿走勢(shì)負(fù)反饋。

近期純堿市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、企業(yè)檢修計(jì)劃及損失量。

2、新裝置及擴(kuò)產(chǎn)設(shè)備的投放進(jìn)度及運(yùn)行時(shí)間。

3、新價(jià)格調(diào)整及企業(yè)待發(fā)訂單。

4、下游企業(yè)庫(kù)存量及采購(gòu)計(jì)劃。

5、純堿進(jìn)出口情況。

6、下游目前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及未來(lái)預(yù)期。

一、純堿供應(yīng)高位，檢修企業(yè)少

當(dāng)前，純堿企業(yè)減少少，個(gè)別企業(yè)負(fù)荷波動(dòng)，整體供應(yīng)處于較高水平，往上空間有限。下月，有些企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，具體時(shí)間和時(shí)長(zhǎng)不確定，檢修執(zhí)行，供應(yīng)預(yù)期會(huì)有一定損失。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，本周純堿產(chǎn)量74.20萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.84萬(wàn)噸，漲幅2.55%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.23萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量43.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.61萬(wàn)噸。純堿綜合產(chǎn)能利用率89.01%，上周86.80%，環(huán)比上漲2.21個(gè)百分點(diǎn)。

1、設(shè)備開工高位

2、現(xiàn)貨走勢(shì)弱，期貨震蕩下行

純堿供應(yīng)高，需求不佳，現(xiàn)貨價(jià)格下跌。下游經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀弱，有行業(yè)虧損，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，情緒低，期貨走勢(shì)震蕩下跌。

二、待發(fā)訂單下降，庫(kù)存趨勢(shì)增加

預(yù)測(cè)：純堿設(shè)備生產(chǎn)穩(wěn)定，開工及產(chǎn)量高。近期，下游需求一般，現(xiàn)貨價(jià)格不穩(wěn)，采購(gòu)積極性減弱，按需為主。堿廠執(zhí)行前期訂單，新訂單緩慢，堿廠庫(kù)存增加態(tài)勢(shì)。

1、庫(kù)存絕對(duì)值高，分布集中

當(dāng)前，純堿庫(kù)存增加趨勢(shì)，絕對(duì)值處于高位，但太過(guò)于集中，4-5家企業(yè)庫(kù)存占有率在70%以上。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止到2024年7月26日，本周國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存98.59萬(wàn)噸，較周一增加2.45萬(wàn)噸，漲幅2.55%。其中，輕質(zhì)純堿54.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.28萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿44.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.17萬(wàn)噸。

2、社會(huì)庫(kù)存高位震蕩

當(dāng)前，社會(huì)庫(kù)存主要集中于交割庫(kù)，貿(mào)易商庫(kù)存較少。受現(xiàn)貨價(jià)格下行影響，存貨意向弱，剛需為主。據(jù)了解，當(dāng)前交割庫(kù)庫(kù)存接近40萬(wàn)噸。

3、下游降低庫(kù)存，按需為主

純堿下游初期采購(gòu)現(xiàn)貨，庫(kù)存補(bǔ)充，近期消費(fèi)庫(kù)存為主，按需為主。純堿現(xiàn)貨陰跌調(diào)整，觀望情緒重，低價(jià)補(bǔ)庫(kù)。臨近月底，預(yù)期下游剛需補(bǔ)庫(kù)階段。截止到7月16日下游玻璃企業(yè)純堿庫(kù)存統(tǒng)計(jì)，35%的樣本，場(chǎng)內(nèi)19.61天，降2.21天，場(chǎng)內(nèi)+待發(fā)27.23天，降4天；45%的樣本，場(chǎng)內(nèi)18.56天，降1.93天，場(chǎng)內(nèi)+待發(fā)24.86天，降3.46天；50%的樣本，場(chǎng)內(nèi)18.06天，降1.90天，場(chǎng)內(nèi)+待發(fā)24.76天，降3.49天。

4、下游采購(gòu)不積極，企業(yè)待發(fā)下降

當(dāng)下，下游表現(xiàn)不溫不火，純堿價(jià)格下跌，且預(yù)期表現(xiàn)弱，采購(gòu)情緒不高，按需為主，高庫(kù)存消費(fèi)為主，低庫(kù)存低價(jià)補(bǔ)充。截止到7月26日，堿廠待發(fā)9+天。

5、純堿降價(jià)，利潤(rùn)下降

隨著純堿市場(chǎng)走弱，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，企業(yè)盈利水平有所下降，效益收窄。

三、純堿現(xiàn)實(shí)消費(fèi)穩(wěn)定，預(yù)期下降

預(yù)測(cè)：近期，下游整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀弱，有行業(yè)虧損，資金壓力，下游對(duì)于原材料儲(chǔ)備量下降，按需為主。下游整體開工波動(dòng)不大，個(gè)別行業(yè)下降，當(dāng)前消費(fèi)量相對(duì)穩(wěn)定。市場(chǎng)情緒弱，市場(chǎng)預(yù)計(jì)走低，情緒略顯悲觀。

1、浮法價(jià)格下跌，生產(chǎn)線窄幅波動(dòng)

本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心繼續(xù)下滑。需求整體不溫不火，部分企業(yè)周內(nèi)出臺(tái)各種優(yōu)惠讓利政策或直接降價(jià)，短暫性刺激企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，但下游整體消化庫(kù)存緩慢，企業(yè)庫(kù)存仍呈增加態(tài)勢(shì)，下游采購(gòu)亦更加趨于理性。后市來(lái)看，產(chǎn)線暫時(shí)未有波動(dòng)計(jì)劃，產(chǎn)量亦保持穩(wěn)定狀態(tài)。需求上延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，整體訂單未有明顯向好，下游基本剛需采購(gòu)為主，近日隨著臺(tái)風(fēng)季的到來(lái)，局部區(qū)域不排除有下游存補(bǔ)貨預(yù)期，但整體供強(qiáng)需弱下，市場(chǎng)價(jià)格可談空間加大，靈活操作或趨于常態(tài)化。

本周（20240719-0725）據(jù) 隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-199.69元/噸，環(huán)比下降 34.29 元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn) 12.40 元/噸，環(huán)比下降 26.09 元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn) 161.03 元/噸，環(huán)比下降 21.43 元/噸。

2、光伏行業(yè)偏弱，企業(yè)有虧損

本周光伏玻璃下游拿貨仍以按需采購(gòu)為主，少有組件企業(yè)多拿或囤貨，市場(chǎng)供需不平衡局面仍存，市場(chǎng)成品庫(kù)存持續(xù)增加，行業(yè)平均成品庫(kù)存天數(shù)突破 30 天；預(yù)計(jì)未來(lái)一周供大于需局面仍將延續(xù)，需求端未見(jiàn)增量，光伏玻璃過(guò)剩困境難破。當(dāng)前市場(chǎng)成交價(jià)格屢屢下探，企業(yè)以價(jià)換量情況較為明顯，疊加多家企業(yè)在爆庫(kù)邊緣的情況，預(yù)計(jì)未來(lái)一周的議價(jià)階段，光伏玻璃廠議價(jià)話語(yǔ)權(quán)偏弱。

四、純堿走勢(shì)弱，缺乏驅(qū)動(dòng)

本周重點(diǎn)關(guān)注：純堿裝置運(yùn)行及檢修計(jì)劃、企業(yè)庫(kù)存、價(jià)格、進(jìn)出口、堿廠訂單、下游原材料庫(kù)存等。

供應(yīng)：開工穩(wěn)定，供應(yīng)高，下月檢修預(yù)期

近期，純堿企業(yè)檢修較少，開工處于高位。從企業(yè)的運(yùn)行看，預(yù)計(jì)日產(chǎn)量超過(guò)10+萬(wàn)噸，開工率維持9成左右，短期暫無(wú)檢修，預(yù)計(jì)開工延續(xù)高位。進(jìn)入8月有企業(yè)檢修，開工重心預(yù)期下降趨勢(shì)。

需求：下游現(xiàn)狀弱，效益差，預(yù)期走弱

下游需求運(yùn)行正常，純堿消費(fèi)穩(wěn)定，但下游目前經(jīng)營(yíng)不佳，有行業(yè)虧損，新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度放緩，且有些企業(yè)開始檢修，預(yù)期未來(lái)純堿消費(fèi)量下降，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)偏悲觀。下游原材料儲(chǔ)備量放緩，高庫(kù)存消耗為主，低庫(kù)存補(bǔ)充。短期看，下游開工相對(duì)正常，純堿需求波動(dòng)較小。進(jìn)口優(yōu)勢(shì)下降，新訂單減少，出口詢貨增加，預(yù)期未來(lái)出口窗口打開。

結(jié)論（短期）：純堿開工及產(chǎn)量高，企業(yè)有庫(kù)存，下游需求表現(xiàn)一般，按需為主，剛性為主，市場(chǎng)情緒弱，預(yù)計(jì)純堿短期走勢(shì)震蕩偏弱為主。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：檢修過(guò)后，供應(yīng)恢復(fù)，且新產(chǎn)能投放，純堿供應(yīng)有望進(jìn)一步增加。下游需求集中增量體現(xiàn)在光伏，近期效益不佳，行業(yè)有虧損，新產(chǎn)能投放延后，有企業(yè)開始冷修，其他下游面臨壓力，整體表現(xiàn)偏弱，原材料采購(gòu)不積極，壓縮原材料庫(kù)存。從供需角度看，中長(zhǎng)期純堿整體方向依舊向下趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能、裝置波動(dòng)、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、進(jìn)出口變化。