11月份即將收尾，尿素現(xiàn)貨行情延續(xù)橫盤僵持，截止11月26日，山東中小顆粒主流出廠1740-1780元/噸，均價(jià)較月初持平。雖然市場(chǎng)存在對(duì)12月份利好因素的期待，但在利好尚未兌現(xiàn)之前，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒較為明顯。就在現(xiàn)貨成交再次僵持不前，主產(chǎn)銷區(qū)尿素工廠新單成交清淡下，期貨價(jià)格再次上漲翻紅，現(xiàn)貨交易同步好轉(zhuǎn)。

其中山東、河南、安徽、河北等主產(chǎn)銷區(qū)主流尿素工廠報(bào)價(jià)1740-1760元/噸附近成交量較上一工作日明顯增加，部分尿素企業(yè)停收、限收。現(xiàn)貨成交量增加，大概率明日低端報(bào)價(jià)將小幅上調(diào)10-20元/噸。期貨翻紅帶動(dòng)現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，此次現(xiàn)貨能否打破僵局瞬時(shí)上行？我們具體來看以下幾個(gè)方面：

一、 現(xiàn)貨價(jià)格橫盤較久，較難打破前期低端報(bào)價(jià)

2023-2024年尿素主流出廠價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

從尿素行情趨勢(shì)來看，尿素橫盤窄幅震蕩將近倆月之久，其中主產(chǎn)銷區(qū)山東、河南等地尿素低端價(jià)格始終維持1720-1740元/噸附近波動(dòng)。下游多對(duì)此水平價(jià)格認(rèn)可度較高，不斷階段性補(bǔ)倉。當(dāng)前已經(jīng)處于11月下旬，進(jìn)入12月份國(guó)內(nèi)氣頭裝置將逐漸開啟檢修計(jì)劃，日產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)中下降。供應(yīng)的下降預(yù)期，將一定程度托底尿素價(jià)格，成交情緒也將會(huì)有小幅提升預(yù)期。

二、 交割月臨近，現(xiàn)貨或?qū)⒂绊懫谪涀邉?shì)

面對(duì)現(xiàn)貨低端價(jià)格不易打破，而12月份仍有供應(yīng)下降及需求小幅提升預(yù)期下，尿素現(xiàn)貨價(jià)格仍有小幅提升預(yù)期。進(jìn)入12月份期貨走勢(shì)也將受現(xiàn)貨價(jià)格影響，逐漸與現(xiàn)貨價(jià)差縮小，直至交割月后的期現(xiàn)價(jià)格歸一。在短期的現(xiàn)貨基本面支撐之下，主力期貨合約更容易上漲走走強(qiáng)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)尿素價(jià)格的上漲空間保持較為謹(jǐn)慎的心態(tài)，短期期貨走強(qiáng)后，仍有做空的可能。

三、12月份尿素仍不具備大漲條件

雖然進(jìn)入12月份尿素市場(chǎng)逐漸迎來利好，尿素價(jià)格預(yù)期呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲。但仍不具備大漲條件。首先，雖然供應(yīng)穩(wěn)中下降，但依舊高于去年同期。根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，12月一方面受三季度新增產(chǎn)能投放影響以及今年山西限產(chǎn)力度的下降，雖然氣頭企業(yè)12月份停車減量，但總體來講，12月份尿素產(chǎn)量或在545萬噸附近，仍較去年同期增加27.5萬噸附近。其次，今年尿素企業(yè)庫存高企，11月下旬尿素企業(yè)庫存高于去年近100萬噸，加之社會(huì)庫存逐漸增加，儲(chǔ)備進(jìn)展穩(wěn)步推進(jìn)，后期集中采購(gòu)的概率也較往年趨于下降。市場(chǎng)追高情緒或較為謹(jǐn)慎。另外值得注意的是，目前玉米糧食價(jià)格依舊不高，且明顯低于去年價(jià)格水平。據(jù)了解山東玉米收購(gòu)價(jià)格在1.03元/斤。按照當(dāng)前玉米價(jià)格，不算人工成本，一畝地糧食利潤(rùn)僅為500-600元附近。后期糧食價(jià)格走勢(shì)，也將影響復(fù)合肥、尿素采購(gòu)積極性。

2023-2024年玉米價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

綜合來看，短期尿素供需矛盾或小幅下降，但供需寬松局面仍未打破。12月份的利好兌現(xiàn)也僅能暫時(shí)維持短期小漲，后期仍要觀望是否有新的利好出現(xiàn)。另外12月份，部分投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)單位或?qū)⑦M(jìn)行年底結(jié)算，不排除資金投資階段性減少。