摘要

2024年年末至2025年4月期間，光伏玻璃市場呈現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)，其關(guān)鍵因素是國家發(fā)布分布式光伏保底電價與新能源競價上網(wǎng)政策，給市場帶來“搶裝潮”，疊加前期市場“自律減產(chǎn)”行動將行業(yè)供給降至低位，行業(yè)供需差出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，推動價格觸底反彈，行業(yè)3月、4月連續(xù)拉漲，帶動了多條產(chǎn)線投產(chǎn)，而臨近政策尾端，脈沖式增長的需求一旦過去，光伏玻璃大量產(chǎn)能又該何去何從？

2022年至2025年，中國光伏產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)“過山車式”周期震蕩。2022年光伏市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長與結(jié)構(gòu)性升級并行的態(tài)勢，行業(yè)多以盈利完美收官；2023年行業(yè)陷入“野蠻生長后的價格崩塌”，中國全年新增裝機216GW，但硅料價格暴跌，組件跌破1元/W，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存積壓超400GW，中小企業(yè)現(xiàn)金流瀕臨斷裂；2024年政策強干預(yù)與市場出清并行，中國全年裝機277GW的背后是二三線企業(yè)開工率不足30%，TOPCon電池市占率突破60%，落后P型產(chǎn)能淘汰超30%；2025年市場進(jìn)入“觸底反彈與全球化突圍”新階段，政策窗口期刺激分布式裝機占比達(dá)45%，但產(chǎn)能過剩壓制價格彈性，海外市場加速重構(gòu)。

光伏玻璃是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)。光伏產(chǎn)業(yè)鏈包含硅料、硅片、電池、組件、輔材和光伏電站等環(huán)節(jié)，其中光伏組件由光伏玻璃、電池片、封裝膠膜、邊框等組成。

2025年光伏玻璃價格3月開始不斷上行，帶動盈利恢復(fù)，這也使得多家光伏玻璃企業(yè)開始對未來發(fā)展陸續(xù)布局，紛紛開始投產(chǎn)新產(chǎn)能。

根據(jù)隆眾資訊的最新報價來看，2025年3-4月光伏玻璃價格經(jīng)歷了較大幅度的上調(diào)，當(dāng)前光伏玻璃價格為2.0mm單鍍(面板）報價13.5-14元/平米上下，較2024年11月低價階段11.5元/平米的價格上漲2-2.5元，漲幅在17%-22%之間，給市場帶來了市場一片大好的錯覺，然而，根據(jù)最新調(diào)研了解，這一“大好市場”僅僅能維持到當(dāng)前，從5月起，光伏玻璃需求預(yù)計將開始走下坡路，這一變化無疑正在提醒行業(yè)內(nèi)的參與者“市場起風(fēng)了”。

圖1  國內(nèi)光伏玻璃鍍膜日度主流價走勢圖（元/平米）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

在短短兩個月內(nèi)，光伏玻璃市場盈利開始恢復(fù)，多家企業(yè)開始扭虧為盈，特別是當(dāng)前行業(yè)多以高噸位窯爐為主，各家能耗控制水平較高，根據(jù)隆眾資訊最新利潤數(shù)據(jù)顯示，以1000-1200噸的窯爐為例，當(dāng)前凈利潤大致在89元/噸左右，而對于一線大企業(yè)來說，他們的成本控制更好，能耗更低，盈利水平也更高。

圖2 國內(nèi)光伏玻璃2.0mm單噸利潤走勢圖（元/平米）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

盈利水平的回升帶來的是大量新線的投產(chǎn)，給市場再度帶來產(chǎn)能過剩的壓力。光伏玻璃當(dāng)前并不是第一次面臨如此困境，在行業(yè)放開產(chǎn)能置換的2022年，大量資本看中了光伏玻璃市場，“新玩家”的涌入疊加“老玩家”的產(chǎn)能占比捍衛(wèi)，將光伏玻璃產(chǎn)能推至高位，當(dāng)前行業(yè)設(shè)計產(chǎn)能達(dá)歷史最高點128360噸/日，仍有多條待投產(chǎn)線還在等待合適的點火預(yù)期，這給未來市場帶來一定壓力。