原油價格根據(jù)供應(yīng)、需求和質(zhì)量等因素而變化，自從新冠疫情迫使全球數(shù)十億人停止旅行以來，燃料供應(yīng)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于需求。

當(dāng)前影響油價的最主要因素不是生產(chǎn)成本，而是庫存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)，如庫欣地區(qū)。

由于供應(yīng)過剩，WTI原油已很難找到存儲空間。美國能源信息署（EIA）上周表示，截至4月10日，位于俄克拉荷馬州庫欣的存儲設(shè)施已存滿約72%。

瑞穗（Mizuho）紐約期貨主管鮑勃-約格爾（Bob Yawger）解釋稱：“沒地方存放了，所以這種大宗商品的價格實際上已毫無價值。所以當(dāng)它每下跌一美元，他們就會付給你一美元，讓你把它們運走。”

價格暴跌在一定程度上還由于原油交易的方式。一份期貨合約是1000桶原油，在庫欣交付，在那里，能源公司擁有大約7600萬桶的存儲設(shè)施。

每份合約交易一個月，5月的合約將于本周二到期。但持有5月合約的投資者不想接受石油的交付，也不想承擔(dān)儲存成本，最終不得不倒貼錢來轉(zhuǎn)讓這些合約。

那怎么辦呢，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣！無論是什么價格，都要平倉。因此，這就是為什么在美股市場午盤之后，我們看到WTI油價的迅速斷崖式地跳水下挫，不斷刷新歷史新低紀(jì)錄。

在另外一個層面上，負(fù)油價意味著將油運送到煉油廠或儲存的成本已經(jīng)超過了石油本身的價值。因為關(guān)閉一個油井帶來的損失是非常巨大的，因此，為了維持油井的正常運營，一些大型的美國頁巖油生產(chǎn)商們在面臨無庫存可用的情況下，會愿意向原油買家支付費用，來處理生產(chǎn)的原油。這就是所謂的負(fù)油價。


能源板塊受挫，中小油企活下去已不靠市場
 

那么這對整個石油行業(yè)來說意味著什么呢？大油企們肯定會面臨損失，在美股盤中，雪佛龍和?？松梨诠倦p雙下跌超過4%。能源板塊整體下跌3%，領(lǐng)跌了標(biāo)普500指數(shù)。

在美股收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下挫接近600點，收跌2.44%，標(biāo)普500指數(shù)跌幅1.79%，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅1.03%。同時，衡量市場恐慌情緒的VIX指數(shù)上漲接近15%。

事實上，可能市場更加恐慌的是石油行業(yè)中小企業(yè)的大片破產(chǎn)。周一下午位于美國得州的一位做石油壓裂器材生意的企業(yè)高層透露，去年，公司全年營收在4000萬美元，而現(xiàn)在每個月能達(dá)到50萬美元的收入已經(jīng)謝天謝地了?，F(xiàn)在公司只能靠政府補貼才能度日，客戶的裁員數(shù)量高達(dá)60%。

對這些中小企業(yè)來說，無論是5美元，1美元，還是負(fù)油價都已經(jīng)毫無意義，因為企業(yè)“活下去”這三個字已經(jīng)不靠市場了。這位運營者說，他現(xiàn)在每天只希望，他的客戶們不要倒閉，否則合同款項都收不回來。油價重挫之下，大企業(yè)面臨的危機遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及已經(jīng)無法貸款的中小油企們，而如果更多中小企業(yè)紛紛破產(chǎn)，在市場中將會看到能源產(chǎn)業(yè)遭遇多米諾骨牌效應(yīng)。

目前價格的波動只是限于5月份的WTI期貨價格，在周二合約到期之后，國際原油期貨價格會更新成6月份的期貨價格，到時候就會回到20美元每桶左右。無論如何，周一的油價走勢，都將成為金融歷史上的一個重要印記。

 

油價暴跌正在傾顛美國石化行業(yè)
 

據(jù)外媒報道，分析人士日前表示，雖然美國頁巖產(chǎn)量下降是油價暴跌造成的直接后果，但低油價已經(jīng)在能源市場引發(fā)了一系列事件，這將不可避免地影響美國石油化工行業(yè)的供應(yīng)鏈。

英國調(diào)查公司IHS Markit在其最近的一份分析報告中表示，由于油價暴跌，石化產(chǎn)品供應(yīng)鏈可能正在陷入困難境地。

美國能源信息署(EIA)表示，美國石油產(chǎn)量下降將導(dǎo)致產(chǎn)油井的伴生天然氣產(chǎn)量下降，從而導(dǎo)致今年剩余時間美國每月天然氣產(chǎn)量下降。

然后，美國天然氣產(chǎn)量的下降也將打擊天然氣液體的產(chǎn)量，包括乙烷、丙烷、丁烷和天然汽油，這些都是石油化工部門的重要原料或用于取暖和烹飪的燃料。例如，乙烷和丙烷是用于生產(chǎn)塑料和樹脂化合物石化產(chǎn)品的關(guān)鍵原料。

IHS Markit中游石油和天然氣液體集團主管維拉爾·梅赫塔表示，在過去兩年中，天然氣液體產(chǎn)量在2017年至2019年期間大幅增長了27%。

就在3個月前，分析師們還在預(yù)計美國的天然氣液體產(chǎn)量今明兩年將繼續(xù)增長。去年12月，業(yè)內(nèi)資深分析人士告訴NGI的《頁巖日報》，在石油導(dǎo)向鉆井作業(yè)中擴大和增長管道天然氣液體輸送能力將在2020年推動美國天然氣液體產(chǎn)量的增長。

然而，需求銳減引發(fā)了油價暴跌和歐佩克+組織打起價格戰(zhàn)，其結(jié)果是WTI原油價格跌至每桶20美元以及美國石油和天然氣產(chǎn)量下降。

現(xiàn)在，IHS Markit預(yù)計未來兩年美國天然氣液體的總產(chǎn)量將或多或少持平。

IHS Markit的梅赫塔日前曾表示：“然而，考慮到美國和(尤其是)全球?qū)μ烊粴庖后w的需求預(yù)計在未來兩年內(nèi)仍將增長，美國天然氣液體‘重置’可能會給石化供應(yīng)鏈帶來麻煩。”

EIA在其最新的4月短期能源展望報告中預(yù)計，美國天然氣廠液體燃料產(chǎn)量將從今年第一季度的每天512萬桶下降至明年第一季度的每天473萬桶，然后在明年第一季度以后開始增長。

根據(jù)能源數(shù)據(jù)分析公司Enverus的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在低油價的預(yù)期中，美國天然氣液體產(chǎn)量在2021年將下降。

能源咨詢公司伍德麥肯茲表示，天然氣液體供應(yīng)是繼煉油廠供應(yīng)之后的第二個與能源連接的關(guān)鍵原料。伍德麥肯茲分析師在4月初的一篇評論文章中稱，短期天然氣液體供應(yīng)比煉廠供應(yīng)更為強勁，但北美上游部門的資本支出削減“將在中期內(nèi)直接影響石化買家”。擁有最大原料靈活性的資產(chǎn)將處于最佳位置。

伍德麥肯茲分析師們指出，“凍結(jié)的經(jīng)濟活動和不穩(wěn)定的原料價格將對‘石化行業(yè)’產(chǎn)生直接而巨大的影響”。

所有這些預(yù)測都表明，過去兩個月石油市場發(fā)生的戲劇性事件將影響全球能源行業(yè)的每一個角落。